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高華證券盡管自動支出削減機制迫近但2月份

2020-01-18 10:42:54来源:励志吧0次阅读

高华证券:尽管自动支出削减机制迫近 但2月份GSAI指数显示前景向好 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

2月份高盛分析师指数(GSAI)上升7.3个点至51.6,因前瞻性成份指数大幅改善

就业指数表现平稳,价格相关指数仍处温和水平

分析师评论显示市场信心小幅改善,而自动支出削减机制迫近仍是主要风险

2月份GSAI上升7.3个点至51.6,自2012年5月以来首次升至50点以上成份指数的表现也较为稳健,其中新订单指数显著上升总体指数的改善与2月份其他地区性商业调查(如芝加哥PMI、纽约州和里士满联储行调查)表现好于预期的情况一致,这显示尽管财政不利因素仍然存在,但商业活动的稳健程度超出预期(需要说明的是,我们的GSAI总体指数权重分布如下:新订单30%、销售/发货量25%、就业20%、原材料价格15%、库存10%以上权重与ISM2008年以前的权重分布相同,其中我们的原材料价格指数对应的是ISM供应商配送指数GSAI指数纳入了服务业和制造业与ISM指数相同的是,指数高于50点理论上标志着经济增长,而指数低于50标志着经济收缩不过,我们的分析显示GSAI指数为50时经济活动似乎更贴近趋势增速而不是零增长)在成份指数方面,2月份销售和发货量指数基本持平于52.6,符合分析师对当前形势的评论新订单指数从1月份的36.6上升20.8点至57.4—2012年3月以来的最高水平—在总体指数上升中占较大比重该成份指数大幅上升的部分原因在于1月份订单疲软的基数效应(参见半导体设备评论)但我们认为还有其他因素发挥作用,因为在纽约州、里士满联储行和芝加哥PMI调查中类似成份指数也出现改善,此外昨日核心耐用品订单也大幅上升加之库存指数下降,订单-库存缺口从-10.1大幅升至18.1此外,积压订单指数大幅增加30.4点至68.7

就业指数小幅上升0.6点至49.2自动支出削减机制迫近可能受影响行业的招聘活动造成负面影响举例来说,国防企业大多表示“如自动支出削减机制启动,则可能裁员”我们仍认为劳动力市场将缓慢复苏——2015年底失业率将降至6.5%——因我们近期的分析表明,劳动力参与率大致持平、就业仅小幅增长

在通胀方面,所有三个价格指数均有所上升,但仍保持温和原材料价格指数重返50点,主要因天然气和钢价上涨产出价格指数上升5.2个点但仍处于46.9的较低水平我们的IT硬件研究团队表示公司产品定价疲软,除非需求大幅上升,这一趋势近期可能持续工资和劳动力成本指数小幅升至53.3,但由于我们预计劳动力市场将持续疲软,我们不大可能看到该指数持续走高

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